原创 黄金上涨的逻辑

原标题：黄金上涨的逻辑

今年以来，世界上所有主要货币兑美元都出现了下跌，这是一种不同寻常的广泛转变，有可能给全球经济带来严重后果。

在彭博社追踪的约150种货币中，有三分之二的货币兑美元走弱。从简单金融逻辑分析，美元近期走强的原因是，市场对美联储可能何时降息以及降息幅度的预期发生了转变。

由于近90%的外汇交易都以美元结算。美元走强加剧了海外的通货膨胀，因为各国需要用更多本币交换同等数量的美元计价商品，包括从美国进口的商品以及通常以美元计价的石油等全球交易大宗商品。借入美元的国家也面临更高的利息账单。

其中最惨的无疑是日元，兑美元汇率一直在下跌，一度跌破160日元兑1美元，这是1990年以来的首次。

不过，很快日元出现升值，市场认为日本央行干预了——过去一周，日本当局似乎曾两次入市支撑日元。一次是在34年来日元兑美元汇率首次跌破160日元之后，另一次是在美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示加息不太可能是美联储的下一个利率举措之后。

依据是：日本央行的经常账户数据显示，日本政府可能已为此花费了近600亿美元。

随着日元兑美元汇率跌至数十年来的最低水平，有关人民币可能贬值的猜测正在加剧，尤其是西方个别经济学家认为人民币可能会像2015年一样有一个“突破”，如迈入8门槛。

数据显示，自去年7月以来，人民币兑一篮子主要贸易伙伴货币已升值约5%。

持此类观点的人主要依据是：如果中国想要保持出口优势并推动经济增长，必须维持弱势人民币。

实际上，人民币贬值始终是相对的，兑美元的汇率下跌远超过其他非美货币，为了保证出口适当的贬值肯定会有，但注意现在的人民币也是经济和国力的象征，尤其是在贸易结算和外汇储备被越来越多国家接受，必然要求不可能大幅贬值，8肯定是不可能的。

需要指出的是，无论日本也好，还是中国都是持有大量外汇储备，因此应对汇率问题难度不高，但其他国家就不好说了，不仅仅是美元外债还款难，维持进口都得衡量和分配。

于是，就有了真正的货币海啸——去美元化。

此次去美元化，最大的特征就是黄金暴涨，自2022年末以来，全球价格上涨了近50%。尽管传统上有一些因素使黄金投资吸引力相对较低：利率上升和美元走强，但它仍继续攀升至新的高度。

注意，能让黄金暴涨的不是消费，而是目的和主角，前者是风险规避，后者是全球央行。这才是本轮黄金上涨的关键逻辑。

再有，过去世界许多国家央行也大量购买黄金，但像现在长期购买并且势头还在继续的只有这一次。

当然，论到买的最狠的，还是中国央行，今年3月，中国人民银行连续第17个月增加黄金储备。去年，该行购买的黄金比世界上任何其他央行都多，增加的储备比近50年来都多。

而且，中国过去增持黄金时，在国内购买时使用的是人民币。但他表示，这一次，央行正在使用外币购买黄金，有效地减少了对美元和其他货币的敞口。

用意很简单，我们在调整自己的外汇储备结构。

根据最新的官方数据，土耳其在今年前三个月购买的黄金实际上比中国（27吨）多（约30吨），印度（18.5吨）也紧随其后。

长期大量购买黄金就意味着货币体系风险在逐渐释放，再次证明了美元霸权的不得人心，有这个理由在，黄金从超大周期看，依旧还会涨返回搜狐，查看更多

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